智谷趋势PDF学习笔记

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中美下一步出招，各有一个核心指标。老

美是国债，国债价格下跌迫使特朗普暂缓

关 税 90 天 ， 这 是 老 特 承 受 不 了 的 硬 约

束。东方大国最关心的指标，从刚举行的

zhèng 治局会议看出，是盯就业。会议高

频率提及“就业”;四稳(稳就业、稳企

业、稳市场、稳预期),就业排在首位。    

关税问题已被视为战争(有说内部视为上    

甘岭时刻),就业算的不是经济账(与美    

联储的定义不一样),而是稳定账，    

zhèng治账。智谷趋势严九元分析，接下    

来的政策会围绕这个核心指标出招：1.    

对回报率和利润的关心进一步下降(允许    

保险公司下调最低保证利率就是一例，见    

后面第5条),资产不会有大的表现；2.    

保就业，并非是对劳工权益倾斜，而是保    

老板，保最低工作机会，在此种情况下，    

京东高调给外卖人员上五险一金，道德上    

虽有优势，此时未必会有政策上的支持，    

最低的就业门槛、最大的就业蓄水池更重    

要；3.中年人可能压力更大，会优先倾    

斜年轻人的就业机会(社会稳定角度),    

有传一个集团在有关方面招呼下招了大批    

毕业生，但裁了相应的老员工；4.何时    

出刺激大招，就业信号是关键，如同去年    

的924、22年的口罩转向，政策调整源于    

经济之外的因素；5.此次高层会议提到    

“规范竞争秩序”,当下不太可能纵容激    

烈竞争以致企业破产，保就业的情况下，    

产能过剩亦不太可能大幅消除